Επιδείνωση στα ελληνικά ομόλογα – Το 10ετές 9,53%, το 2ετές 11,09% και spreads 906 μ.β.

Επιδείνωση στα ελληνικά ομόλογα – Το 10ετές 9,53%, το 2ετές 11,09% και spreads 906 μ.β.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 1310 μονάδες βάσης από 1300 μονάδες βάσης.
Οριακή επιδείνωση καταγράφεται στην ελληνική αγορά ομολόγων ωστόσο δεν παρατηρούνται επιθετικές ρευστοποιήσεις, κάποιοι επενδυτές θεωρούν ότι η κυβέρνηση στην Ελλάδα...θα πάρει με τον ένα ή άλλο τρόπο την αξιολόγηση.

Στην Ελλάδα θυμίζουμε ότι το 2ετές βρισκόταν στο 59% είχε υποχωρήσει έως το 5,42% πριν εβδομάδες, εκτινάχθηκε στο 15,8% πρόσφατα για να διαμορφωθεί σήμερα 4 Φεβρουαρίου του 2016 στο 11,09%…
Σήμερα 4 Φεβρουαρίου επικρατούν ήπιες σταθεροποιητικές τάσεις στις τιμές.
Η ελληνική 10ετία λήξης 2026 βρίσκεται μεταξύ 62,5 με 64 μονάδων βάσης με απόδοση μεταξύ 9,53% και 9,22%.
Η ελληνική 10ετία σημείωσε υψηλά ετών με απόδοση 19,27% στις 8 Ιουλίου του 2015.
Το χαμηλό ετών είναι στο 5,47% τον Ιούνιο και τέλη Αυγούστου του 2014.  

Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 906 μονάδες βάσης από 891 μονάδες βάσης..
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 1310 μονάδες βάσης από 1300 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής.
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 13% ή 1,3 εκατ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Οι τιμές στο 3ετές και 2ετές ομόλογο κινούνται πτωτικά σήμερα.
Το 3ετές ομόλογο λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης το 2014 και σήμερα βρίσκεται στις 83,25 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 11,28%.
Θυμίζουμε ότι το 4ετές ομόλογο εκδόθηκε στο 4,95%.

Το 2ετές λήξης 2017 (πρώην 3ετές ομόλογο) εκδόθηκε στις 99,65 μονάδες βάσης και βρίσκεται στις 90,70 μ.β. με μέση απόδοση 10,66%, απόδοση αγοράς 11,09% και απόδοση πώλησης 10,24%.... από 3,5% όταν εκδόθηκε.
Το υψηλό έτους στο 59% στην 2ετία και σημειώθηκε στις 8 Ιουλίου του 2015.

Άνοδος στις τιμές των ομολόγων της Ευρώπης – Νέα βελτίωση στα Γερμανικά ομόλογα 0,31%

Τα γερμανικά ομόλογα αποτελούν για μια ακόμη φορά πόλο έλξης ως επενδυτικά καταφύγια και συγκεντρώνουν τους αγοραστές.
Η Γερμανία  εμφανίζει απόδοση στο 10ετές ομόλογο στο 0,31% με βάση το ομόλογο λήξης Φεβρουαρίου 2025 – θυμίζουμε ότι το υψηλό έτους 1,02% σημειώθηκε στις 10 Ιουνίου του 2015 -  ενώ απέχει από το ιστορικό χαμηλό των 0,06% που σημειώθηκε στις 10 Απριλίου του 2015.
Στις υπόλοιπες αγορές σημειώνονται ήπιες μεικτές τάσεις στις τιμές, με τα Πορτογαλικά ομόλογα ωστόσο να δέχονται πιέσεις ενώ ανοδικά κινούνται Ιταλικά και Ιρλανδικά ομόλογα.  

Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2025 εμφανίζει απόδοση 0,90%, το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο 2,99%, η Ισπανία 1,62% και η Ιταλία 1,5%.
Ωστόσο πρέπει να τονιστεί ότι η ποσοτική χαλάρωση της ΕΚΤ δεν μπορεί να βελτιώσει περαιτέρω την εικόνα των ευρωπαϊκών ομολόγων.
Ο θετικός αντίκτυπος ήδη έχει ενσωματωθεί στις τιμές, οπότε η αγορά επηρεάζεται περισσότερο από τις αρνητικές ειδήσεις όπως οι ανησυχίες για την Κίνα ή για τον κίνδυνο έναρξης μιας bear market αγοράς.
 
04.02.2016