Εύλογη κόπωση στο ΧΑ -0,25% στις 552 μον. – Στα όρια κρίσιμων τεχνικών αντιστάσεων η αγορά, οφείλει διόρθωση

Εύλογη κόπωση στο ΧΑ -0,25% στις 552 μον. – Στα όρια κρίσιμων τεχνικών αντιστάσεων η αγορά, οφείλει διόρθωση

Νέα ήπιας μορφής άνοδος σημειώνεται στο ελληνικό χρηματιστήριο το οποίο ωστόσο έχει προσεγγίσει βιαστικά κρίσιμα τεχνικά σημεία αντίστασης και απαιτούνται σοβαρές θετικές ειδήσεις για να διατηρήσουν το ανοδικό momentum. 
Οι τράπεζες σήμερα κινούνται ανοδικά με την Πειραιώς +4% να πρωτοστατεί στην άνοδο ενώ ήπιες ανοδικές τάσεις σημειώνονται και στον FTSE 25. 
Ο ΟΤΕ σημειώνει κέρδη, ωστόσο η ΕΥΔΑΠ υποχωρεί.
Ο Γενικός Δείκτης έφθασε στις 555 μονάδες που είναι κρίσιμο σημείο αντίστασης.
Χρειάζονται ισχυροί καταλύτες και θετική αξιολόγηση για να μπορέσει η αγορά να συνεχίσει ανοδικά. 
Ωστόσο η τμηματοποίηση της αξιολόγησης για να αρθεί το αδιέξοδο που παραμένει μεταξύ ΕΕ και ΔΝΤ καθώς και τα εγκληματικά λάθη στο προσφυγικό δεν επιτρέπουν ενθουσιασμό αλλά συγκρατημένη αισιοδοξία. 
Δυστυχώς θα αποδειχθεί μεγάλη παγίδα η συσχέτιση της αξιολόγησης με το προσφυγικό, θα αποδειχθεί καταστροφικό σενάριο. 
Μέσα σ' αυτό το περιβάλλον το ελληνικό χρηματιστήριο κινείται άτονα ανοδικά με τον Γενικό Δείκτη να διαπραγματεύεται στις 554 μονάδες με άνοδο +0,47% έχοντας  υψηλό στις 556,92 μονάδες και χαμηλό στις 551,30 μονάδες.   
Ο τζίρος και ο όγκος σε μέτρια επίπεδα απέχουν από τα ρεκόρ του Δεκεμβρίου λόγω του rebalancing των δεικτών του MSCI και FTSE, ωστόσο εσχάτως καταγράφεται μια βελτίωση στην συναλλακτική δραστηριότητα. 
Το ίδιο θα συμβεί και στις 18 Μαρτίου με το rebalancing του FTSE. 
Ποιο αναλυτικά η αξία συναλλαγών διαμορφώνεται στα 12 εκατ. ευρώ ενώ ο όγκος στα 19 εκατ. τεμάχια, με τα 15 εκατ. τεμάχια να διακινούνται στις τράπεζες και 400 χιλ. τεμάχια στα warrants.

Ανοδικά η Πειραιώς – Σημάδια κόπωσης στις τράπεζες μετά την πρόσφατη άνοδο 
Μπορεί σήμερα η Πειραιώς να ξεχωρίζει σε κέρδη αλλά οι τραπεζικές μετοχές εμφανίζουν σημάδια κόπωσης. 
Η Εθνική διαπραγματεύεται σήμερα στα 0,1830 ευρώ με άνοδο +0,1% με όγκο 6 εκατ τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 1,67 δισ. 
Σημειώνουμε ότι ιστορικό χαμηλό της Εθνικής σημειώθηκε 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,0066 ευρώ προ RS  ή 0,099 ευρώ μετά reverse split 
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ στα 2,20 ευρώ, σε σχέση με τα 4,29 ευρώ της αύξησης του 2013 ενώ η νέα ΑΜΚ υλοποιήθηκε στα 0,02 ευρώ προ RS ή 0,30 ευρώ μετά RS.   
Το warrant της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ βρίσκεται στα 0,0040 ευρώ με όγκο 200 χιλ τεμάχια.  
Η Alpha Βank βρίσκεται στα 1,50 ευρώ με άνοδο +0,1% με όγκο 1,5 εκατ τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 2,3 δισεκ. ευρώ. 
Το ιστορικό χαμηλό της Alpha Βank είναι στα 0,9490 ευρώ ή προ RS στα 0,01890 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016. 
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 0,44 ευρώ και του 2014 στα 0,65 ευρώ ενώ η νέα τιμή ΑΜΚ στα 0,04 ευρώ προ reverse split ή 2 ευρώ μετά το reverse split. 
Το warrant της Alpha Βank που ξεκίνησε με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ βρίσκεται στα 0,001 ευρώ  με όγκο 10 χιλ.  τεμάχια και ανεκτέλεστη εντολή πώλησης 52 εκατ τεμαχίων. 
Η Πειραιώς βρίσκεται στα 0,1350 ευρώ με πτώση -1,46% με όγκο 5 εκατ και η κεφαλαιοποίηση 1,18 δισ ευρώ. 
Το ιστορικό χαμηλό της Πειραιώς είναι στα 0,067 ευρώ μετά RS ή προ RS στα 0,000670 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 1,71 ευρώ και του 2014 στα 1,70 ευρώ και η νέα ΑΜΚ στα 0,003 ευρώ προ reverse split ή 0,30 ευρώ μετά RS. 
Το warrant της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ βρίσκεται στα 0,0010 ευρώ με ανεκτέλεστη εντολή πώλησης 70 εκατ τεμαχίων.  
Η Eurobank βρίσκεται στα 0,4660 ευρώ κάτω από την τιμή της ΑΜΚ στο 1 ευρώ με άνοδο +0,87%, όγκο 1 εκατ μετοχές και κεφαλαιοποίηση 1 δισ. ευρώ. 
Το ιστορικό χαμηλό στην Eurobank σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,002410 ευρώ προ RS ή 0,2410 ευρώ μετά RS 
Η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου βρίσκεται στα 0,143 ευρώ με πτώση -0,69% και κεφαλαιοποίηση 1,27 δισ. ευρώ. 
Η Attica Βank υποχωρεί οριακά -1,27% στα 0,0780 ευρώ με κεφαλαιοποίηση 182 εκατ. 
Το ιστορικό χαμηλό της Attica Βank είναι στα 0,066 ευρώ μετά το RS και προ reverse split 0,0033 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016.
Η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος στα 9,52 ευρώ με άνοδο +0,11% με αποτίμηση 189 εκατ. ευρώ.

Ήπιες ανοδικές τάσεις στον FTSE 25 – Κέρδη στον ΟΤΕ, πτώση στην ΕΥΔΑΠ 

Μετά από την άνοδο του τελευταίου διαστήματος οι μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25 έφθασαν σε κρίσιμα τεχνικά σημεία αντίστασης. 
Χρειάζονται ισχυρότερα θετικά νέα για να μπορέσει η αγορά να συνεχίσει ανοδικά. 
Η Coca Cola HBC  έκλεισε στα 19,9 ευρώ με πτώση -2,02%  με την κεφαλαιοποίηση στα 7,31 δισ. ευρώ.
Ο ΟΤΕ έκλεισε στα 8,71 ευρώ με άνοδο +0,11% και αποτίμηση 4,26 δισ. ευρώ, όντας στη 2η θέση των κεφαλαιοποιήσεων πίσω από την Coca Cola HBC... 
Η ΔΕΗ έκλεισε  στα 3,99 ευρώ με πτώση -7,64% και κεφαλαιοποίηση 925 εκατ. ευρώ
Ο ΟΠΑΠ έκλεισε στα 5,8 ευρώ με άνοδο +2,11% έχοντας κεφαλαιοποίηση στα 1,85 δισ. ευρώ
Η Folli Follie έκλεισε στα 15,01 ευρώ με πτώση -6,19% με την αποτίμηση στα 1 δισ. ευρώ. 
Ο Τιτάνας έκλεισε στα 16,3 ευρώ με πτώση -2,34% ενώ η κεφαλαιοποίηση διαμορφώνεται στα 1,25 δισ. ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ έκλεισε στα 3,88 ευρώ με πτώση -1,77% και κεφαλαιοποίηση 1,18 δισ. ευρώ.
Η Motor Oil έκλεισε στα 10,1 ευρώ με πτώση -1,94% και κεφαλαιοποίηση 1,11 δισ. ευρώ. 
Η Jumbo έκλεισε στα 8,96 ευρώ με πτώση -1,54% και κεφαλαιοποίηση 1,21 δισ. ευρώ. 
Η ΕΥΔΑΠ έκλεισε στα 4,6 ευρώ με πτώση -4,96% και αποτίμηση 489 εκατ. ευρώ. 
Η MIG (που δεν ανήκει πλέον στον FTSE 25) έκλεισε στα 0,0680 ευρώ με πτώση -1,45% και όγκο 824 χιλ. τεμάχια, με την αποτίμηση στα 68 εκατ. ευρώ.
Η Μυτιληναίος έκλεισε στα 3,58 ευρώ με πτώση -5,04%, με την κεφαλαιοποίηση να διαμορφώνεται στα 418 εκατ. ευρώ. 
Η Ελλάκτωρ έκλεισε στα 1,37 ευρώ με πτώση -2,14% και αποτίμηση 242 εκατ. ευρώ. 
Ο ΟΛΠ έκλεισε στα 14,2 ευρώ με άνοδο +3,65% και αποτίμηση 355 εκατ. ευρώ.
Η Aegean Airlines έκλεισε σήμερα στα 7,02 ευρώ με πτώση -0,43% και αποτίμηση 501 εκατ. ευρώ. 
Η ΕΧΑΕ έκλεισε στα 4,87 ευρώ με άνοδο +1,88% και αποτίμηση 318 εκατ. ευρώ. 

Μεικτές τάσεις στα ελληνικά ομόλογα  – Το 10ετές 9,74%, το 2ετές 10,15% και spreads 940 μ.β.      

Βελτίωση στο 10ετές ομόλογο αλλά οριακή πτώση στις πιο βραχυπρόθεσμες εκδόσεις καταγράφεται και σήμερα στην ελληνική αγορά ομολόγων η οποία ποντάρει στο σενάριο ότι τον Απρίλιο θα ολοκληρωθεί η αξιολόγηση. 
Στην Ελλάδα θυμίζουμε ότι το 2ετές βρισκόταν στο 59% είχε υποχωρήσει έως το 5,42% πριν εβδομάδες, για να διαμορφωθεί σήμερα 4 Μαρτίου του 2016 στο 10,15% ενώ εσχάτως είχε φθάσει έως το 17%. 
Σήμερα 4 Μαρτίου επικρατούν μεικτές τάσεις στις τιμές.  
Η ελληνική 10ετία λήξης 2026 βρίσκεται μεταξύ 61,75 με 63,25 μονάδων βάσης με απόδοση μεταξύ 9,74% και 9,42%. 
Η ελληνική 10ετία σημείωσε υψηλά ετών με απόδοση 19,27% στις 8 Ιουλίου του 2015.
Το χαμηλό ετών είναι στο 5,47% τον Ιούνιο και τέλη Αυγούστου του 2014.  
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 940 μονάδες βάσης από 959 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 1370 μονάδες βάσης από 1320 μονάδες βάσης. 
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής.
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 1,37% ή 1,37 εκατ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Οι τιμές στο 3ετές και 2ετές ομόλογο εμφανίζουν πτωτικές τάσεις. 
Το 3ετές ομόλογο λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης το 2014 και σήμερα βρίσκεται στις 82,90 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 11,6%.
Θυμίζουμε ότι το 4ετές ομόλογο εκδόθηκε στο 4,95%.
Το 2ετές λήξης 2017 (πρώην 3ετές ομόλογο) εκδόθηκε στις 99,65 μονάδες βάσης και βρίσκεται στις 92 μ.β. με μέση απόδοση 9,92%, απόδοση αγοράς 10,15% και απόδοση πώλησης 9,80%.... από 3,5% όταν εκδόθηκε.
Το υψηλό έτους στο 59% στην 2ετία και σημειώθηκε στις 8 Ιουλίου του 2015.

Αναμονή στα ευρωπαϊκά ομόλογα – Το πορτογαλικό 10ετές στο 3,01% και η Γερμανία 0,18% 

Στάση αναμονής καταγράφεται σήμερα στα ευρωπαϊκά ομόλογα. 
Η Γερμανία  εμφανίζει απόδοση στο 10ετές ομόλογο στο 0,18% από 0,11% πρόσφατα με βάση το ομόλογο λήξης Φεβρουαρίου 2025 – θυμίζουμε ότι το υψηλό έτους 1,02% σημειώθηκε στις 10 Ιουνίου του 2015 -  ενώ προσεγγίζει το ιστορικό χαμηλό των 0,06% που σημειώθηκε στις 10 Απριλίου του 2015.
Σήμερα στις ευρωπαϊκές αγορές επικρατούν ήπιες μεικτές τάσεις. 
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2025 εμφανίζει απόδοση 0,89%, το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο 3,01%, η Ισπανία 1,56% και η Ιταλία 1,44%.
Ωστόσο πρέπει να τονιστεί ότι η ποσοτική χαλάρωση της ΕΚΤ δεν μπορεί να βελτιώσει περαιτέρω την εικόνα των ευρωπαϊκών ομολόγων.
Ο θετικός αντίκτυπος ήδη έχει ενσωματωθεί στις τιμές, οπότε η αγορά επηρεάζεται περισσότερο από τις αρνητικές ειδήσεις όπως οι ανησυχίες για την Κίνα ή για τον κίνδυνο έναρξης μιας bear market αγοράς.

04.03.2016