H Attica bank με discount -72% από την τιμή της ΑΜΚ – Η Alpha bank με την μικρότερη απόκλιση -21%

H Attica bank με discount -72% από την τιμή της ΑΜΚ – Η Alpha bank με την μικρότερη απόκλιση -21%
Συνεχίζουμε να πιστεύουμε ότι το discount με όρους P/BV μεταξύ της Attica bank και των άλλων τραπεζών ίσως πρέπει να είναι υψηλότερο.

Το πρόσφατο ανοδικό ξέσπασμα των τραπεζικών μετοχών μετρίασε αισθητά τις αποκλίσεις έναντι των τιμών των αυξήσεων κεφαλαίου. 
Την καλύτερη συμπεριφορά μέχρι τώρα εμφανίζει η Alpha bank, που καταγράφει απόκλιση από την τιμή της αύξησης -21%
 δηλαδή η χρηματιστηριακή τιμή της Alpha bank είναι χαμήλοτερη από την τιμή της ΑΜΚ κατά 21%. 
Η Attica bank αντιθέτως εμφανίζει την μεγαλύτερη απόκλιση, το μεγαλύτερο discount -72% σε σχέση με την τιμή της αύξησης. 
Αξίζει να αναφερθεί ότι η πρόσφατη ανοδική αντίδραση των τραπεζών αποκαθιστά την ακραία στρέβλωση στην αποτίμηση που εμφάνιζε η Attica bank με όρους τιμής προς λογιστική αξία. 


Η σχέση τιμής προς λογιστική αξία της Attica bank βρίσκεται πλέον στο 0,25 έναντι 0,27 της Alpha bank. 
Το bankingnews.gr όχι τώρα αλλά πολύ έγκαιρα είχε προειδοποιήσει ότι η αποτίμηση της Attica bank είναι ακραία (στα 0,82 P/BV) και η αγορά θα διαμορφώσει την δίκαιη της αξία πολύ χαμηλότερα. 
Η παράμετρος αυτή ήταν ένα από τα ποιοτικά στοιχεία που μας οδήγησαν να ταχθούμε κατά της συμμετοχής των Ταμείων και ΔΕΚΟ στην ανακεφαλαιοποίησης της Attica bank. 
Συνεχίζουμε να πιστεύουμε ότι το discount με όρους P/BV μεταξύ της Attica bank και των άλλων τραπεζών ίσως πρέπει να είναι υψηλότερο λόγω δομής ενεργητικού και NPLs. 
Ενδιαφέρον στοιχείο είναι ότι και η Εθνική έχει μειώσει το discount έναντι της τιμής της ΑΜΚ ενώ η Eurobank βρίσκεται στο -42% από την τιμή της αύξησης.  

Μετοχές τραπεζών και αποκλίσεις από τις τιμές των ΑΜΚ 

Τράπεζες 
 
Τρέχουσα τιμή 1/3/2016
 
Τιμή ΑΜΚ 
 
Διαφορά 
 
Εθνική
 
0,1980
 
0,30
 
-34%
 
Πειραιώς 
 
0,1530
 
0,30
 
-49%
 
Eurobank 
 
0,5770
 
1
 
-42%
 
Alpha bank 
 
1,59
 
2
 
-21%
 
Attica bank 
 
0,0820
 
0,30
 
-72% 

02.03.2016