Σε 3 μήνες το ελληνικό 10ετές ομόλογο στο 5% από 7%, το χρηματιστήριο στις 730 μον. και οι τράπεζες στις τιμές των ΑΜΚ

Σε 3 μήνες το ελληνικό 10ετές ομόλογο στο 5% από 7%, το χρηματιστήριο στις 730 μον. και οι τράπεζες στις τιμές των ΑΜΚ
Πάνω σε αυτό το σενάριο χτίζεται ένα νέο χρηματιστηριακό story που περιλαμβάνει τις εξής παραμέτρους…
Πολύ έγκαιρα είχε διαγνωστεί η ενεργοποίηση του ανοδικού σεναρίου στο ελληνικό χρηματιστήριο απόρροια της προσδοκίας ότι θα κλείσει η δεύτερη αξιολόγηση και θα συμφωνηθούν τα βραχυπρόθεσμα μέτρα για το χρέος. 
Πάνω σε αυτό το σενάριο χτίζεται ένα νέο χρηματιστηριακό story που περιλαμβάνει τις εξής παραμέτρους…
1)Ότι η αξιολόγηση θα κλείσει στις 5 Δεκεμβρίου του 2016 ή το αργότερο 23 Ιανουαρίου του 2017.
2)Τα βραχυπρόθεσμα μέτρα για το χρέος θα συμφωνηθούν επιτρέποντας στο ΔΝΤ να συμμετάσχει στο ελληνικό πρόγραμμα. 
3)Στις 19 Ιανουαρίου του 2017 ή το αργότερο 9 Μαρτίου του 2017 τα ελληνικά ομόλογα θα ενταχθούν σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ. 
Εφόσον και οι τρεις αυτές παραδοχές πληρούνται 

Το ελληνικό χρηματιστήριο στις 730 μονάδες 

Το ελληνικό χρηματιστήριο ξεκόλλησε από την βασανιστική συσσώρευση των 550-585 μονάδες και με άνοδο 3 ημερών βρίσκεται στις 611 μονάδες. 
Στο σενάριο που αναλύουμε το ελληνικό χρηματιστήριο θα μπορούσε να φθάσει έως τις 730 μονάδες όπερ σημαίνει 19% άνοδο από τα τρέχοντα επίπεδα τιμών. 

Οι μετοχές των τραπεζών θα βρεθούν στις τιμές των αυξήσεων κεφαλαίου 

Οι μετοχές των τραπεζών σε αυτό το ευνοϊκό σενάριο θα βρεθούν στις τιμές των αυξήσεων κεφαλαίου.. με την εξής πιθανολόγηση 
Alpha bank από 1,74 ευρώ θα βρεθεί στα 2,30 ευρώ άνοδος +32% 
Εθνική από 0,21 ευρώ θα βρεθεί στα 0,30 ευρώ άνοδος +42% 
Eurobank από 0,67 ευρώ θα βρεθεί στα 1 ευρώ άνοδος +49% 
Πειραιώς από 0,18 ευρώ θα βρεθεί στα 0,26 ευρώ άνοδος +44% 

Στο 5% το ελληνικό 10ετές ομόλογο

Μέχρι τώρα τα ελληνικά ομόλογα ήταν περιθωριοποιημένα. 
Στην τιμολόγηση τους περιλαμβανόταν ο υψηλός κίνδυνος χώρας εξου και το spread που είναι μακράν το υψηλότερο στην Ευρώπη. 
Και ενώ οι αποδόσεις των ομολόγων αυξάνονται το επόμενο διάστημα των ελληνικών ομολόγων θα μειώνονται..
Στο βασικό σενάριο το 10ετές ελληνικό ομόλογο θα έχει απόδοση 5% από 7% ενώ για 5 μήνες βρισκόταν σταθερά πάνω από 8%. 
Βέβαια που θα σταθεροποιηθεί το ελληνικό 10ετές ομόλογο θα εξαρτηθεί 
1)Από την συμπεριφορά των Πορτογαλικών ομολόγων ήδη έχουν εκτιναχθεί στο 3,86% πλησιάζουν στο 4% 
2)Στο γεγονός ότι η ΕΚΤ δεν μπορεί μέσω της ποσοτικής χαλάρωσης να αγοράσει πάνω από 3,8 δισεκ. ελληνικά ομόλογα. 
Σε αυτό το σενάριο εάν δούμε αποδόσεις στην Πορτογαλία στο 4% και με δεδομένο ότι τα ελληνικά ομόλογα πρέπει να έχουν ένα premium τότε το 5% ή ένα εύρος μεταξύ 5% με 5,5% φαντάζει πιο ρεαλιστικός στόχος.

Συμπέρασμα 

Εσχάτως παρατηρούνται ξανά αυξημένες κινήσεις ξένων στο ελληνικό χρηματιστήριο. 
Προφανώς κάποιοι δράττουν την ευκαιρία να οδηγήσουν υψηλότερα την χρηματιστηριακή αγορά αλλά προσοχή η διάρκεια του κερδοσκοπικού ράλι θα εξαρτηθεί όχι μόνο από τα ελληνικά ζητήματα αλλά 
Α)Από την συμπεριφορά της wall λόγω του Trump, υπάρχουν αισιόδοξες εκτιμήσεις 
Β)Από την γενικότερη συμπεριφορά των τραπεζών στην Ευρώπη ειδικά στην Ιταλία 
Γ)Από τις πολιτικές εξελίξεις στην Ευρώπη, προσεχώς Αυστρία, Ιταλία κ.α. 
 
21.11.2016