Ξεθωριάζει η αναλαμπή στο ΧΑ +0,68% στις 483 μον. - Σύντομα θα δούμε μια από τις δύο τιμές 360 ή 520 μον. λόγω αξιολόγησης

Ξεθωριάζει η αναλαμπή στο ΧΑ +0,68% στις 483 μον. - Σύντομα θα δούμε μια από τις δύο τιμές 360 ή 520 μον. λόγω αξιολόγησης
Μετριάζονται τα κέρδη στο ΧΑ - Ανοδικά οι τράπεζες, πλην Alpha που υποχωρεί - Μεικτές τάσεις στον FTSE 25 με Coca Cola, ΔΕΗ,ΟΠΑΠ, ΟΤΕ
(upd14)Ξεθωριάζει η μη πειστική αναλαμπή στο ελληνικό χρηματιστήριο με επίκεντρο τις τράπεζες και ορισμένες μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25.
Η αξιολόγηση καθυστερεί και μετατίθεται συνεχώς, στο προσφυγικό η κατάσταση εξελίσσεται σε φιάσκο και όλα αυτά δείχνουν αδιέξοδο. 
Η σημερινή αντίδραση δεν έπειθε λόγω όγκων, τζίρων και ωμής πραγματικότητας. 
Το ελληνικό χρηματιστήριο δεν έχει κανένα λόγο να ανεβαίνει άπαξ και δεν υπάρχει καμία συμφωνία πουθενά... 

Οι τράπεζες μετριάζουν τα κέρδη τους από +10% στο +4% με επίκεντρο την Πειραιώς, ενώ η Alpha bank υποχωρεί. 
Στον FTSE 25 πλην τραπεζών ξεχωρίζουν η Coca Cola +3%, η ΔΕΗ +3%, κέρδη και για ΟΠΑΠ, ΟΤΕ αλλά και επιλεκτικές ρευστοποιήσεις σε άλλους τίτλους. 
Τα τεχνικά κλιμάκια των δανειστών έχουν έρθει ξανά, τα βασικά στελέχη μάλλον θα έρθουν την άλλη εβδομάδα, ενώ το πιο βασικό στοιχείο για την ελληνική οικονομία, η αξιολόγηση μεταφέρεται για τον Απρίλιο του 2016.
Η κυβέρνηση ατάκτως αναδιπλώνεται στο θέμα της μείωσης των συντάξεων κατά τρόπο που επιβεβαιώνει ότι θέλει με κάθε κόστος να κλείσει την αξιολόγηση, ωστόσο οι υπαναχωρήσεις δεν είναι επαρκείς. 
Οι δανειστές ζητούν να ληφθούν σοβαρές αποφάσεις στο ασφαλιστικό και ακόμη δεν είμαστε σε αυτό το σημείο. 
Με χρηματιστηριακούς όρους τα πράγματα είναι απλά.
Αν σπάσουν καθοδικά οι 450-455 μονάδες θα δούμε νέα χαμηλά με πιθανό στόχο σε αυτό το πολύ αρνητικό σενάριο τις 360 μονάδες. 
Η μόνη περίπτωση που μπορεί να αναιρεθεί πλήρως αυτό το αρνητικό σενάριο και το χρηματιστήριο να αντιδράσει ανοδικά 520 μονάδες είναι 
1)να κλείσει άμεσα η αξιολόγηση 

2)να υπάρξει παρέμβαση των κεντρικών τραπεζών ειδικά από ΕΚΤ και Κεντρική Τράπεζα της Κίνας, σενάριο που κάποιοι θεωρούν ότι θα συμβεί αρχής γενομένης από την συνάντηση των G20 στις 27 και 28 Φεβρουαρίου. 
Μέσα σ' αυτό το περιβάλλον το ελληνικό χρηματιστήριο μετριάζει τα αρχικά κέρδη του – περισσότερο στο πλαίσιο μιας ανοδικής αναλαμπής -  με τον Γενικό Δείκτη να διαπραγματεύεται στις 483 μονάδες με άνοδο +0,76% έχοντας  υψηλό στις 494,12 μονάδες και χαμηλό στις 482,58 μονάδες.   
Ο τζίρος και ο όγκος σε πολύ μέτρια επίπεδα απέχουν από τα ρεκόρ του Δεκεμβρίου λόγω του rebalancing των δεικτών του MSCI και FTSE.  
Πιο αναλυτικά η αξία συναλλαγών διαμορφώνεται στα 14 εκατ. ευρώ ενώ ο όγκος στα 28 εκατ. τεμάχια, με τα 23 εκατ. τεμάχια να διακινούνται στις τράπεζες και 800 χιλ τεμάχια στα warrants.

Προβληματίζει η συνεχής αδυναμία διάσπασης των 500 μονάδων - Οριακά ουδέτερη η βραχυπρόθεσμη τάση του Γενικού Δείκτη

Η νέα ανεπιτυχής προσπάθεια  διάσπασης των 500 μονάδων στη συνεδρίαση της Παρασκευής, οδήγησε αναπόφευκτα το Γενικό Δείκτη σε χαμηλότερα επίπεδα. 
Εντούτοις, παρά τις σημαντικές απώλειες στην τελευταία συνεδρίασης του χρηματιστηρίου (-3,46%) το κλείσιμο του Γενικού Δείκτη στις 480,54 μονάδες κατάφερε να διατηρήσει οριακά ουδέτερη τη βραχυπρόθεσμη τάση... 
Λογικά, στη σημερινή συνεδρίαση θα υπάρξει μία τεχνικής μορφής αντίδραση η διάρκεια της οποίας θα εξαρτηθεί από την πορεία των διεθνών αγορών καθώς και από τις εγχώριες εξελίξεις. 
Θυμίζουμε επίσης πως όσο ο Γενικός Δείκτης δεν καταφέρνει να διασπάσει ανοδικά την αντίσταση των 500 μονάδων, οποιαδήποτε αντίδραση χρήζει προσοχής.
Οι στηρίξεις του Γενικού Δείκτη εντοπίζονται στις 470 και 442 μονάδες και οι αντιστάσεις στις 500 και 519 μονάδες.

Οι στηρίξεις του τραπεζικού Δείκτη εντοπίζονται στις 24 και 20,5 μονάδες και οι αντιστάσεις στις 30,5 και 34 μονάδες. 
Σε αυτό το σημείο να τονίσουμε την κρισιμότητα της στήριξης των 24 μονάδων καθώς πιθανή πτωτική της διάσπαση επιδεινώνει σημαντικά την τεχνική εικόνα του τραπεζικού Δείκτη.
Οι στηρίξεις του FTSE/25 εντοπίζονται στις 124 και 118 μονάδες και οι αντιστάσεις στις 135 και 142 μονάδες.
Συνοψίζοντας, θα λέγαμε πως οι ανοδικές  αντιδράσεις  χρήζουν προσοχής όσο ο Γενικός Δείκτης  δείχνει αδυναμία να διασπάσει την αντίσταση των 500 μονάδων. 
Μόνο η διάσπαση της συγκεκριμένης αντίστασης μπορεί να βελτιώσει αισθητά την τεχνική εικόνα του Γενικού Δείκτη.

Αν δεν υπάρξει άμεσα θετική αξιολόγηση το ελληνικό χρηματιστήριο στις 360 μονάδες 

Πρόσφατα παρουσιάσαμε σειρά αναλύσεων για την προοπτική το ελληνικό χρηματιστήριο να βυθιστεί προς τις 300 μονάδες. 
Οι πρώτες αναφορές για τις 300 μονάδες έγιναν περίπου 300 μονάδες υψηλότερα στις 600 μονάδες. 
Δυστυχώς κάποιοι προσπάθησαν να μας κατασυκοφαντήσουν, προφανώς ούτε μας αγγίζουν και τις συκοφαντίες τους τις πετάμε στο καλάθι των αχρήστων όπου ανήκουν.
Οι 300 μονάδες δεν ήταν μια σκόπιμη αναφορά πρόκλησης πανικού. 
Δεν είχε σκοπό να επιταχύνει την υποτιμητική κερδοσκοπία ή να πιέσει ακόμη περισσότερο το ελληνικό χρηματιστήριο. 
Πρωτίστως να αναφέρουμε ότι όταν λέμε 300 μονάδες δεν εννοούμε 300 ακριβώς υπάρχουν πολλά σημεία στήριξης οι 380 ή 345 και οι 320 μονάδες η βασική πρόβλεψη ήταν ότι θα γράψει μπροστά το ελληνικό χρηματιστήριο 3…με πιθανότερο σενάριο τις 380-350 μονάδες. 

Το ελληνικό χρηματιστήριο έφθασε στις 420,82 μονάδες στις 11 Φεβρουαρίου του 2016 μόλις 20,83 μονάδες υψηλότερα από το να γράψει μπροστά 3…. ο Γενικός Δείκτης. 
Οι 300 μονάδες λοιπόν ως γενική αναφορά προσεγγίστηκαν αλλά δεν επιτεύχθηκαν. 
Κατά άλλους τι 399 τι 420 οι διαφορές είναι μικρές αλλά όχι αυτό δεν ισχύει στην δική μας λογική. 
Το χρηματιστήριο μετά τις 420 μονάδες αντέδρασε και αναφέραμε σε νέα ρεπορτάζ μας ότι το ανώτερο της αντίδρασης θα είναι οι 520 μονάδες. 
Κάποιοι τότε είπαν ότι τα γυρνάμε και άλλα τέτοια ευτράπελα. 
Οι παρίες του διαδικτύου, οι φελλοί τα μηδενικά οι ασημαντότητες άρχισαν να μας χλευάζουν, κάποιοι υπό τον φόβο ότι χαλάμε το κλίμα πλασματικής ευφορίας που θέλουν κάποιοι να συντηρήσουν.  

Δυστυχώς ο βασικός λόγος που οι περισσότεροι επενδυτές είναι κατεστραμμένοι είναι γιατί θεωρούν τα πάντα δεδομένα και θεωρούν ότι αυτά θα συμβούν μονομιάς χωρίς διακυμάνσεις. 
Το ελληνικό χρηματιστήριο έφθασε στις 500 μονάδες 80 μονάδες υψηλότερα από το χαμηλό ετών τις 420 μονάδες. 
Η αντίδραση αυτή ενδιαφέρουσα αλλά δεν έχει αλλάξει ούτε την κυρίαρχη τάση στο ελληνικό χρηματιστήριο που είναι καθαρά πτωτική. 
Σκεφθείτε ότι για να αλλάξει η μακροχρόνια τάση από καθοδική σε ανοδική θα πρέπει να υπάρξει υπέρβαση των 750 μονάδων.  
Τις 300 μονάδες δεν πρέπει να τις ξεγράψουμε ακόμη.
Είναι πιθανό να γυρίσει εκ νέου πτωτικά το ελληνικό χρηματιστήριο προς τις 300 μονάδες υπό δύο όρους 

1)Η αξιολόγηση να μην κλείσει άμεσα και να υπάρξουν τέτοιες επιπλοκές στην διαδικασία όπου το sell off θα επανέλθει. 
2)Να συνεχιστεί η φάση διόρθωσης στα διεθνή χρηματιστήρια. 
Η πλειοψηφία των διεθνών αναλυτών εκτιμάει ότι η μεγάλη διόρθωση στις αγορές θα συνεχιστεί. 
Υπό αυτούς τους δύο όρους θεωρείστε δεδομένο ότι το ελληνικό χρηματιστήριο θα γράψει 3…μπροστά.
Αν όμως η κυβέρνηση καταφέρει να πετύχει την αξιολόγηση πολύ γρηγορότερα τότε ναι οι 300 μονάδες ως στόχος ακυρώνονται.
Όμως προσοχή ας κρατήσουμε σχετικά μικρό καλάθι για την άνοδο της χρηματιστηριακής αγοράς, θεωρούμε ότι έχει καλλιεργηθεί μια πλασματική προσδοκία για την πορεία της αγοράς. 

Ανοδική αντίδραση – αναλαμπή στις τράπεζες έως +9% 

Ανοδική αντίδραση – αναλαμπή σημειώνεται σήμερα στις τραπεζικές μετοχές αλλά χωρίς όγκους που να εκπλήσσουν θετικά και χωρίς ένταση. 
Η Εθνική διαπραγματεύεται σήμερα στα 0,1690 ευρώ με άνοδο +4,63% με όγκο 8 εκατ τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 1,55 δισ. 
Σημειώνουμε ότι ιστορικό χαμηλό της Εθνικής σημειώθηκε 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,0066 ευρώ προ RS  ή 0,099 ευρώ μετά reverse split 
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ στα 2,20 ευρώ, σε σχέση με τα 4,29 ευρώ της αύξησης του 2013 ενώ η νέα ΑΜΚ υλοποιήθηκε στα 0,02 ευρώ προ RS ή 0,30 ευρώ μετά RS.   
Το warrant της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ βρίσκεται στα 0,0040 ευρώ με όγκο 30 χιλ τεμάχια.  
Η Alpha Βank βρίσκεται στα 1,4 ευρώ με άνοδο +0,7% με όγκο 3,8 εκατ τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 2,15 δισεκ. ευρώ. 

Το ιστορικό χαμηλό της Alpha Βank είναι στα 0,9490 ευρώ ή προ RS στα 0,01890 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016. 
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 0,44 ευρώ και του 2014 στα 0,65 ευρώ ενώ η νέα τιμή ΑΜΚ στα 0,04 ευρώ προ reverse split ή 2 ευρώ μετά το reverse split. 
Το warrant της Alpha Βank που ξεκίνησε με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ βρίσκεται στα 0,002 ευρώ  με όγκο 500 χιλ.  τεμάχια και ανεκτέλεστη εντολή πώλησης 60 εκατ τεμαχίων. 
Η Πειραιώς βρίσκεται στα 0,1220 ευρώ με άνοδο +5% με όγκο 9,8 εκατ και η κεφαλαιοποίηση 1,1 δισ ευρώ. 
Το ιστορικό χαμηλό της Πειραιώς είναι στα 0,067 ευρώ μετά RS ή προ RS στα 0,000670 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 1,71 ευρώ και του 2014 στα 1,70 ευρώ και η νέα ΑΜΚ στα 0,003 ευρώ προ reverse split ή 0,30 ευρώ μετά RS. 
Το warrant της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ βρίσκεται στα 0,0010 ευρώ με ανεκτέλεστη εντολή πώλησης 66 εκατ τεμαχίων.  
Η Eurobank βρίσκεται στα 0,4240 ευρώ κάτω από την τιμή της ΑΜΚ στο 1 ευρώ με άνοδο +3,8%, όγκο 2,8 εκατ μετοχές και κεφαλαιοποίηση 926 εκατ. ευρώ. 

Το ιστορικό χαμηλό στην Eurobank σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,002410 ευρώ προ RS ή 0,2410 ευρώ μετά RS 
Η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου βρίσκεται στα 0,1280 ευρώ με πτώση -0,78% και κεφαλαιοποίηση 1,14 δισ. ευρώ. 
Η Attica Βank ενισχύεται +3,49% στα 0,0890 ευρώ με κεφαλαιοποίηση 208 εκατ. 
Το ιστορικό χαμηλό της Attica Βank είναι στα 0,066 ευρώ μετά το RS και προ reverse split 0,0033 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016.
Η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος στα 9,49 ευρώ με άνοδο +1,5% με αποτίμηση 188 εκατ. ευρώ. 
Επιδείνωση στα ελληνικά ομόλογα  – Το 10ετές 10,67%, το 2ετές 11,82% και spreads 1030 μ.β.     

Επιδείνωση καταγράφεται σήμερα στην ελληνική αγορά ομολόγων λόγω των εμφανών καθυστερήσεων στην αξιολόγηση. 
Στα ευρωπαϊκά ομόλογα επικρατούν σταθεροποιητικές τάσεις ειδικά στην Πορτογαλία που είχε εσχάτως δεχθεί ισχυρές πιέσεις. 
Στην Ελλάδα θυμίζουμε ότι το 2ετές βρισκόταν στο 59% είχε υποχωρήσει έως το 5,42% πριν εβδομάδες, για να διαμορφωθεί σήμερα 22 Φεβρουαρίου του 2016 στο 10,67% ενώ εσχάτως είχε φθάσει έως το 17%. 

Σήμερα 22 Φεβρουαρίου επικρατούν πτωτικές τάσεις στις τιμές λόγω οριακών ρευστοποιήσεων κυρίως στα 2 και 3 χρόνια.  
Η ελληνική 10ετία λήξης 2026 βρίσκεται μεταξύ 57 με 59 μονάδων βάσης με απόδοση μεταξύ 10,67% και 10,33%. 
Η ελληνική 10ετία σημείωσε υψηλά ετών με απόδοση 19,27% στις 8 Ιουλίου του 2015.
Το χαμηλό ετών είναι στο 5,47% τον Ιούνιο και τέλη Αυγούστου του 2014.  
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 1030 μονάδες βάσης από 1014 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 1330 μονάδες βάσης από 1320 μονάδες βάσης έχει οριακά επιδεινωθεί. 
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής.

Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 1,33% ή 1,33 εκατ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Οι τιμές στο 3ετές και 2ετές ομόλογο κινούνται πτωτικά σήμερα οδηγώντας σε άνοδο τις αποδόσεις. 
Το 3ετές ομόλογο λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης το 2014 και σήμερα βρίσκεται στις 80,65 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 12,56%.
Θυμίζουμε ότι το 4ετές ομόλογο εκδόθηκε στο 4,95%.
Το 2ετές λήξης 2017 (πρώην 3ετές ομόλογο) εκδόθηκε στις 99,65 μονάδες βάσης και βρίσκεται στις 90,15 μ.β. με μέση απόδοση 11,38%, απόδοση αγοράς 11,82% και απόδοση πώλησης 10,93%.... από 3,5% όταν εκδόθηκε.
Το υψηλό έτους στο 59% στην 2ετία και σημειώθηκε στις 8 Ιουλίου του 2015.

Σταθεροποίηση στα ευρωπαϊκά ομόλογα – Το πορτογαλικό 10ετές στο 3,36% 

Σταθεροποίηση καταγράφεται σήμερα στα ευρωπαϊκά ομόλογα. 
Η Γερμανία  εμφανίζει απόδοση στο 10ετές ομόλογο στο 0,20% με βάση το ομόλογο λήξης Φεβρουαρίου 2025 – θυμίζουμε ότι το υψηλό έτους 1,02% σημειώθηκε στις 10 Ιουνίου του 2015 -  ενώ απέχει από το ιστορικό χαμηλό των 0,06% που σημειώθηκε στις 10 Απριλίου του 2015.
Στις υπόλοιπες αγορές σημειώνονται σταθεροποιητικές τάσεις στις τιμές. 
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2025 εμφανίζει απόδοση 0,94%, το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο 3,36%, η Ισπανία 1,69% και η Ιταλία 1,53%.
Ωστόσο πρέπει να τονιστεί ότι η ποσοτική χαλάρωση της ΕΚΤ δεν μπορεί να βελτιώσει περαιτέρω την εικόνα των ευρωπαϊκών ομολόγων.
Ο θετικός αντίκτυπος ήδη έχει ενσωματωθεί στις τιμές, οπότε η αγορά επηρεάζεται περισσότερο από τις αρνητικές ειδήσεις όπως οι ανησυχίες για την Κίνα ή για τον κίνδυνο έναρξης μιας bear market αγοράς
 
22.02.2016
.