Seeking Alpha: Γιατί αξίζει η επένδυση στις ελληνικές τράπεζες – Βασικές επιλογές ΕΤΕ, Eurobank

Γιατί οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών μπορούν να προσφέρουν υψηλές αποδόσεις στους επενδυτές.Υπέρ των τοποθετήσεων σε ελληνικές τράπεζες τάσσεται σε άρθρο γνώμης η ιστοσελίδα (ειδικευμένη στις επενδύσεις) Seeking Alpha.
Όπως υπογραμμίζεται στο άρθρο:
- Οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται με μεγάλο discount σε σύγκριση με τη λογιστική τους αξία (book value),
- Τόσο τα κέρδη τους όσο και η λογιστική τους αξία συνεχίζει να ενισχύεται και
- Αν και με χαμηλό ρυθμό, υπάρχει υποχώρηση των υποχρεώσεων (liabilities) αλλά και της μόχλευσης.
Ο αρθρογράφος τάσσεται υπέρ των τοποθετήσεων σε Εθνική Τράπεζα και Eurobank (για τις μετοχές των δύο ελληνικών τραπεζών που διαπραγματεύονται στην Over The Counter αγορά των ΗΠΑ).
Στο άρθρο του αναφέρει, αναλυτικότερα, τα ακόλουθα:

«Η ελληνική κρίση έχει περάσει εδώ και μερικά χρόνια και η Ελλάδα δείχνει τελικά σημάδια ανάκαμψης.

Πιστεύω ότι οι ελληνικές τράπεζες είναι επί του παρόντος υποτιμημένες και ότι φτάνουμε σε ένα σημείο ανατροπής όσον αφορά την άποψη των επενδυτών γι' αυτές αλλά και σε περίοδο ανόδου των αποτιμήσεών τους.
Κατά τα επόμενα τρία χρόνια, η Eurobank και η Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος θα διπλασιάσουν ή θα τριπλασιάσουν την κεφαλαιοποίησή τους, θα ενισχύσουν τη λογιστική τους αξία, θα αυξήσουν τα κέρδη τους και θα μειώσουν τη μόχλευσή τους.
Αυτή η ευκαιρία παρουσιάζεται τώρα, μετά από την ελληνική τραγωδία, η οποία στην ουσία έγινε ευρύτερα γνωστή ως ελληνική τραπεζική κρίση.
Η πτώση (σ.σ.: των τραπεζικών μετοχών) ακολούθησε την αρχαία φόρμουλα πολλών ελληνικών τραγωδιών.
Ο υπερβολικός κίνδυνος προκάλεσε πολλαπλές αθετήσεις δανείων και όλα τελείωσαν άσχημα.
Στα τέλη του 2015, οι άνθρωποι μιλούσαν για ελληνικές τράπεζες.
Πολλοί επενδυτές βιάστηκαν να «πιάσουν το μαχαίρι που έπεφτε», με αποτέλεσμα να... πληγωθούν τα χαρτοφυλάκιά τους.
Όταν ο πρώτος γύρος οικονομικής στήριξης δεν ήταν αρκετός, ένας δεύτερος γύρος contrarian επενδυτών έσπευσαν να συμμετάσχουν στην ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών και κατέληξαν όπως οι Πέρσες όταν ήρθαν αντιμέτωποι με τους Σπαρτιάτες.
Η θυσία των επενδυτών εξυπηρέτησε, πάντως, κάποιων σκοπό.
Με το «αίμα» των χρημάτων τους δόθηκε ρευστότητα στις ελληνικές τράπεζες, οι οποίες κατόρθωσαν να αναπνεύσουν εκ νέου.
Το λάθος αυτών των επενδυτών ήταν η χρονική στιγμή, το timing και όχι ότι επέλεξαν να τοποθετηθούν σε ελληνικές τράπεζες.
Όπως πολλοί Έλληνες τραγικοί ήρωες, αυτοί οι επενδυτές έκαναν λάθος στην κρίση τους.

Σε άρθρο του το 2017 ο Jan Willem Barnhoorn τάχθηκε υπέρ επένδυσης στη Eurobank.
Άραγε οι επενδυτές θα δουν την ευκαιρία;
Μάλλον δύσκολο.
Εκτός από τον Barnhoorn, ο μόνος που μιλά και επενδύει στις ελληνικές τράπεζες είναι ο Prem Watsa, ο οποίος δεν δίστασε να χαρακτηρίσει την Eurobank ως «το πιο υποτιμημένο asset παγκοσμίως».
Ένα από τα προβλήματα για τους Αμερικανούς επενδυτές είναι ότι δεν υπάρχει καλή πληροφόρηση για τις ελληνικές τράπεζες στις ΗΠΑ.
Ως επενδυτής αξίας, συχνά διαλέγω μετοχές που διαπραγματεύονται με εξαιρετικά αρνητικό τρόπο ή ακόμη και δεν τις εμπιστεύονται οι επενδυτές.
Αρκετές φορές οι ευκαιρίες που δημιουργούνται δεν προέρχονται από εταιρίες που τυπικά θα επέλεγε κάποιος επενδυτής.
Πάντως σίγουρα μου αρέσει όταν μία ιδέα μου αρέσει σε έναν κορυφαίο επενδυτή όπως ο Watsa.
Τα επίπεδα κινδύνου που αναλαμβάνω συνήθως είναι πολύ χαμηλά, καθώς αγοράζω μετοχές που οι άλλοι μισούν ή έχουν ξεχάσει και ως εκ τούτου δεν έχουν περιθώρια μεγάλης υποχώρησης.
Είμαι πεπεισμένος ότι οι ελληνικές τράπεζες έχουν πιάσει πάτο ή τουλάχιστον βρίσκονται πιο κοντά στο ναδίρ.
Άλλωστε οι αγορές και οι μετοχές ακολουθούν συγκεκριμένους κύκλους.
Βέβαια είναι αδύνατο να γνωρίζει κάποιος την κατεύθυνση.