Τραπεζική άνοδος συντηρεί το ΧΑ +0,56% στις 840 μον. – Η αυστηρή εποπτεία θετικό νέο – Η Attica bank -17% ή 0,36 ευρώ μετά RS

H δυναμική της αγοράς τελεί υπό αμφισβήτηση(upd16)Ανοδικά κινείται το ελληνικό χρηματιστήριο με οδηγό τον τραπεζικό κλάδο και την άνοδο των ξένων χρηματαγορών και με προσπάθεια κατοχύρωσης των 840-850 μονάδων που όμως βρίσκει εμπόδια καθώς η χαμηλή συναλλακτική δραστηριότητα υποδηλώνει ότι δεν τοποθετούνται νέα κεφάλαια που θα του δώσουν ώθηση για να καταγράψει νέα υψηλά.
Η μετοχή της Attica bank ενόψει της αύξησης κεφαλαίου δέχεται ισχυρές πιέσεις -17% διαμορφώνοντας την μετοχή μετά το reverse split στα 0,36 ευρώ με τιμή αύξησης τα 0,30 ευρώ.
Η μετοχή της Attica bank βρίσκεται σε οριακά σημεία καθώς καθοδική διάσπαση των 0,30 ευρώ θα καταστήσει δυσχερή την κάλυψη της αύξησης των 198 εκατ ευρώ.
Με όρους Γενικού Δείκτη στο ελληνικό χρηματιστήριο οι 800-770 μονάδες αποτελούν πολύ κρίσιμο σημείο στήριξης και αντίστασης οι 850 μονάδες.
Ως προς τον τραπεζικό δείκτη κρίσιμο σημείο αντίστασης αποτελούν οι 1000 μονάδες.
Στο πλαίσιο αυτό ο Γενικός Δείκτης στο ελληνικό χρηματιστήριο κινείται ανοδικά στις 840 μονάδες με άνοδο +0,58% έχοντας υψηλό στις 844,68 μονάδες και χαμηλό στις 827,29 μονάδες
Ο τζίρος και ο όγκος σε χαμηλά επίπεδα και μόνο αύξηση των συναλλαγών θα δημιουργήσει κάποια δυναμική στην αγορά.
Αναλυτικότερα η αξία συναλλαγών διαμορφώνεται στα 14 εκατ. ευρώ και ο όγκος 21 εκατ. εκ των οποίων τα 19 εκατ. να διακινούνται στις τράπεζες

Η εικόνα της αγοράς με μια ματιά 

Παρά την θετική έκβαση των stress tests τα ξένα funds διατηρούν τις short θέσεις των ελληνικών τραπεζών και αυξάνουν και την θέση τους στην ΔΕΗ (Landsowne Partners) γεγονός που αποδεικνύει ότι δεν έχουν πειστεί με οικονομικούς όρους για την ορθότητα τους και ποντάρουν στο ότι οι μελλοντικές αυξήσεις μετοχικών κεφαλαίων θα φέρουν αναστάτωση στην χρηματιστηριακή αγορά .
Ο τραπεζικός δείκτης καταγράφει κέρδη και δίνει για μια ακόμη φορά την τάση της αγοράς.
Τα μεγαλύτερα κέρδη σημειώνει η Eurobank και η Πειραιώς
Ανοδικά κινείται η πλειοψηφία των μετοχών του FTSE 25 χωρίς τζίρο και όγκο συναλλαγών.
Την μεγαλύτερη άνοδο εμφανίζουν οι ΕΥΔΑΠ, ΕΧΑΕ, ΟΠΑΠ και ΟΤΕ ενώ με μεγαλύτερη πτώση οι Follie Follie, ΔΕΗ και Μυτιληναίος
Οι ευρωπαϊκές αγορές στην πλειοψηφία τους με θετικό πρόσημο μετά το απόηχο των αποφάσεων της ΕΚΤ για την ενδεχόμενη συνέχεια του QE και την διατήρηση των επιτοκίων στα χαμηλά επίπεδα καθώς και την ιστορική συνάντηση των ηγετών της κορεατικής χερσονήσου.
Ειδικότερα ο DAX καταγράφει κέρδη +0,60, ο CAC 40 κινείται στο +0,15%, ο FTSE 100 σημειώνει άνοδο +0,60% ενώ ο FTSE MIB στην Ιταλία καταγράφει απώλειες -0,87%
Στην Wall Street μετά την χθεσινή ισχυρή άνοδο του Dow στο 1% τα futures σήμερα καταγράφουν πτώση -0,40%
Αυστηρή εποπτεία 4 φορές τον χρόνο.... στις καλένδες το χρέος
Το μεταμνημονιακό μνημόνιο θα περιλαμβάνει 4 φορές τον χρόνο επιτόπιους ελέγχους από τους δανειστές και το πλαίσιο εποπτείας θα είναι αυστηρότατο.
Η εξέλιξη αυτή είναι θετική για την αγορά αλλά η διευθέτηση του χρέους όπως αναμενόταν υποβαθμίζεται ως λύση.
Με χαμηλές προσδοκίες προσήλθε η Ελλάδα στη σημερινή 27/4 συνεδρίαση του Eurogroup, στον απόηχο της παραδοχής του υπουργού Οικονομικών Ευκλείδη Τσακαλώτου περί αυξημένης εποπτείας μετά τη λήξη του τρίτου μνημονίου.
Επίσης πληροφορίες αναφέρουν ότι θα δεχθεί πιέσεις για την ολοκλήρωση των 88 προαπαιτούμενων και του αναπτυξιακού σχεδίου καθώς το μεταμνημονιακό πλαίσιο εποπτείας συνδέεται άμεσα με την ολοκλήρωση των ανωτέρων
Η διατήρηση της ποσοτικής χαλάρωσης για λίγους μήνες ακόμη σε συνδυασμό και με το μοντέλο του μεταμνημονιακού μοντέλου που τελικώς θα εφαρμοστεί στην Ελλάδα μετά τον Αύγουστο του 2018 με αυστηρή 4 φορές τον χρόνο εποπτεία χωρίς πιστωτική γραμμή αποτελεί ένα μηχανισμό που διασφαλίζει την Ελλάδα από ακραίες μεταβολές στις διεθνείς αγορές.
Η ΕΚΤ με την ποσοτική χαλάρωση και η Ελλάδα με ένα αυστηρό πλαίσιο εποπτείας διασφαλίζει ότι οι αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων μπορούν να υποχωρήσουν στο 10ετές στο 3,5% ενώ αποτελεί και ένα θετικό νέο και για το χρηματιστήριο.
Το κόστος όμως με την καθαρή έξοδο της Ελλάδας από το πρόγραμμα στήριξης τον Αύγουστο του 2018 σημαίνει ότι οι ελληνικές τράπεζες αποκλείονται από τον φθηνό δανεισμό της ΕΚΤ με 0% η 0,25% και θα δανείζονται από τον ELA με 1,25%

Κεφαλαιακή ενίσχυση των τραπεζών σε δύο φάσεις

Με την ανακοίνωση του stress test στις 5 Μαιου 2018 οι ελληνικές τράπεζες θα εμφανίσουν στο δυσμενές σενάριο δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας core tier 1 η Πειραιώς 5,9%, η Eurobank 6,8%, η Εθνική 6,9% και η Alpha Bank 9,1%.
Οι ελληνικές τράπεζες σε συνεργασία με τον SSM και την ΕΚΤ θα προχωρήσουν σε δια πραγματεύσεις ώστε να ενισχυθούν τα κεφάλαιά τους.
Με βάση τις πηγές του banking news οι κεφαλαιακές ενισχύσεις θα πραγματοποιηθούν σε δύο φάσεις
Η πρώτη φάση θα επικεντρωθεί σε κεφαλαιακές ενισχύσεις που δεν θα κάνουν dilution στους μετόχους, δηλαδή υβριδικά tier 1ή ομολογιακά μειωμένης εξασφάλισης tier 2 από τα οποία θα μπορούν να συγκενττρώσουν εντος του 2018 περίπου 2 δις. ευρώ
Στην δεύτερη φάση με το SREP δηλαδή την αξιολόγηση της κεφαλαιακής επάρκειας και το TAR την ανασκόπηση προβληματικών δανείων τον Οκτώβριο του2018 θα καθοριστεί το πλαίσιο για τις κεφαλαιακές ενισχύσεις του 2019.
Στην δεύτερη φάση εντός του 2019 θα μπορούσαν να υλοποιηθούν αναπτυξιακές αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου για την αντιμετώπιση των προβληματικών δανείων και την ενίσχυση των κεφαλαίων τους.
Οι νέες αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου των ελληνικών τραπεζών θα διαφέρουν από τις προηγούμενες γιατί θα είναι αναπτυξιακές και θα είναι προς το συμφέρον των μετόχων
Ανοδική εικόνα στις τράπεζες με χαμηλή συναλλακτική δραστηριότητα - Μεγάλες απώλειες στην Attica bank
Με θετικό πρόσημο κινούνται οι τραπεζικές μετοχές χωρίς δυναμική ενώ αντιθέτως η Attica bank δέχεται ισχυρές πιέσεις.
Το αποτέλεσμα του stress tests έχει ήδη προεξοφληθεί.
Η Εθνική διαπραγματεύεται στα 0,3248 ευρώ με άνοδο +2,14% με όγκο 7,4 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 2,97 δις. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι ιστορικό χαμηλό της Εθνικής σημειώθηκε 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,0066 ευρώ προ RS ή 0,099 ευρώ μετά reverse split..
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ στα 2,20 ευρώ, σε σχέση με τα 4,29 ευρώ της αύξησης του 2013 ενώ η ΑΜΚ του 2015 υλοποιήθηκε στα 0,02 ευρώ προ RS ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ είχε τελευταία τιμή 0,0010 ευρώ και τέθηκε εκτός διαπραγμάτευσης οριστικά.
Η Alpha Βank βρίσκεται στα 2,1000 ευρώ με άνοδο +1,94% με όγκο 433 χιλ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 3,24 δισεκ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό της Alpha Βank είναι στα 0,9490 ευρώ ή προ RS στα 0,01890 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 0,44 ευρώ και του 2014 στα 0,65 ευρώ ενώ η τιμή της ΑΜΚ του 2015 ήταν στα 0,04 ευρώ προ reverse split ή 2 ευρώ μετά το reverse split.
Το warrant της Alpha Βank που ξεκίνησε με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ βρέθηκε στα 0,0010 ευρώ όπου και σταμάτησε πλέον να διαπραγματεύεται.
Η Πειραιώς βρίσκεται στα 3,1840 ευρώ με άνοδο +2,71% ευρώ με όγκο 585 χιλ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 1,39 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό της Πειραιώς είναι στα 0,067 ευρώ μετά RS ή προ RS στα 0,000670 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 1,71 ευρώ και του 2014 στα 1,70 ευρώ και η ΑΜΚ του 2015 στα 0,003 ευρώ προ reverse split ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ σταμάτησε να διαπραγματεύεται και είχε τελευταία τιμή στα 0,0010 ευρώ.
Η Eurobank βρίσκεται στα 0,9625 ευρώ με άνοδο +3,33% με όγκο 1,45 εκατ. μετοχές και κεφαλαιοποίηση 2,10 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό στην Eurobank σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,002410 ευρώ προ RS ή 0,2410 ευρώ μετά RS
Η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου βρίσκεται στα 1,89 ευρώ με πτώση -1,87% και με κεφαλαιοποίηση 843 εκατ. ευρώ.
Από τις 10 Ιανουαρίου του 2017 η μετοχή της Κύπρου έχει διαγραφεί από το ελληνικό χρηματιστήριο και διαπραγματεύεται σε Κύπρο και Λονδίνο.
Η Attica Βank στα 0,0252 ευρώ με πτώση -17,67% με όγκο 9,2 εκατ. μετοχές και κεφαλαιοποίηση 59 εκατ.
Το ιστορικό χαμηλό της Attica Βank είναι στα 0,02480 ευρώ μετά το RS και προ reverse split 0,001255 ευρώ και σημειώθηκε στις 21 Δεκεμβρίου του 2017.
Η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος στα 15,15 ευρώ με άνοδο +1,68% και με αποτίμηση 301 εκατ.
Με κέρδη η πλειοψηφία των μετοχών του FTSE 25 με χαμηλό τζίρο και όγκο συναλλαγών
Ανοδικά κινείται η πλειοψηφία των μετοχών του FTSE 25 με χαμηλούς όγκουςκαι με την μεγαλύτερη άνοδο να καταγράφουν ΕΥΔΑΠ, ΕΧΑΕ, ΟΤΕ, ΟΠΑΠ
Στον αντίποδα πτωτικά κινούνται οι η Follie Follie, Μυτιληναίος, ΔΕΗ κ.α.
Αξίζει να αναφερθεί ότι πολλές μετοχές του FTSE 25 θεωρούνται ακραία υπερτιμημένες ακόμη και σε αυτές τις τιμές.
Η Coca Cola βρίσκεται στα 28,21 ευρώ με άνοδο +0,61% με την κεφαλαιοποίηση στα 10,46 δισ. ευρώ παραμένει στην πρώτη θέση των κεφαλαιοποιήσεων στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Ο ΟΤΕ βρίσκεται στα 11,90 ευρώ με άνοδο +0,85% και αποτίμηση 5,83 δισ. ευρώ, βρίσκεται στην 2η θέση των κεφαλαιοποιήσεων.
Η ΔΕΗ βρίσκεται στα 2,7000 ευρώ με πτώση -0,95% και αποτίμηση 626 εκατ. ευρώ
Ο ΑΔΜΗΕ που ξεκίνησε η διαπραγμάτευση του στις 19/6 βρίσκεται στα 1,8500 ευρώ με άνοδο +0,22% και κεφαλαιοποίηση 429 εκατ ευρώ.
Ο ΟΠΑΠ βρίσκεται στα 9,8600 ευρώ με άνοδο +0,61% έχοντας κεφαλαιοποίηση στα 3,14 δισ. ευρώ
Η Folli Follie βρίσκεται στα 15,94 ευρώ με πτώση -3,04% με την αποτίμηση στα 1,07 δισ ευρώ.
Ο Τιτάνας διαπραγματεύεται στα 21,8 ευρώ με πτώση -0,23% ενώ η κεφαλαιοποίηση διαμορφώνεται στα 1,68 δισ. ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ βρίσκεται στα 8,24 ευρώ με πτώση -0,72% και κεφαλαιοποίηση 2,52 δισ. ευρώ.
Η Motor Oil βρίσκεται στα 19,18 ευρώ με άνοδο +0,21% και κεφαλαιοποίηση 2,10 δισ. ευρώ.
Ο Μυτιληναίος διαπραγματεύεται στα 10,04 ευρώ με πτώση -0,79% και κεφαλαιοποίηση 1,43 δισεκ. ευρώ.
Η Jumbo διαπραγματεύεται στα 15,04 ευρώ με πτώση -0,66% και κεφαλαιοποίηση 2,05 δισ. ευρώ
Η MIG (που είναι εκτός FTSE 25) βρίσκεται στα 0,1642 ευρώ με άνοδο +0,12% με την αποτίμηση στα 154 εκατ. ευρώ
Στάση αναμονής στα ελληνικά ομόλογα με 10ετία 3,97% και το 7ετές στο 3,62% - Η Πορτογαλία στο 1,68%

Στάση αναμονής καταγράφεται στην ελληνική αγορά ομολόγων.

Το 10ετές ομόλογο που αποτελεί και τον τίτλο αναφοράς έχει υποχωρήσει η απόδοση του κάτω από 4% ωστόσο ο παλαιότερος ενθουσιασμός...έχει αισθητά μετριαστεί στα ελληνικά ομόλογα.
Η αγορά βρίσκεται στο fair value αλλά περαιτέρω υποχώρηση των αποδόσεων με άνοδο τιμών θα σημειωθεί μόνο εάν υπάρχει πειστική λύση για το χρέος.
Η τρέχουσα εικόνα της ελληνικής αγοράς ομολόγων
Το 2ετές ομόλογο - πρώην 5ετές - λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης το 2014 και σήμερα βρίσκεται στις 103,49 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 1,10%...
Το νέο 5ετές ομόλογο λήξης 1 Αυγούστου 2022 έχει μέση τιμή 105,84 μονάδες βάσης και μέση απόδοση 2,89% με απόδοση αγοράς 2,93% και απόδοση πώλησης 2,86%.
Θυμίζουμε ότι το 5ετές ομόλογο εκδόθηκε στο 4,625%.
Το 6ετές ομόλογο λήξης 30/1/2023 έχει μέση τιμή 102,03 μονάδες βάσης και απόδοση 3,03%
Το 7ετές ομόλογο λήξης 15/2/2025 έχει μέση τιμή 98,53 μονάδες βάσης και απόδοση 3,62%
Το 10ετές ομόλογο λήξης 30/1/2028 έχει μέση τιμή 98,43 μονάδες βάσης και απόδοση 3,95% με απόδοση αγοράς 3,97% και απόδοση πώλησης 3,92%.
Το 15ετές ομόλογο λήξης 30/1/2033 έχει μέση τιμή 93,93 μονάδες βάσης και απόδοση 4,47%
Το 20ετές ομόλογο λήξης 30/1/2037 έχει μέση τιμή 92,08 μονάδες βάσης και απόδοση 4,64%
Το 25ετές ομόλογο λήξης 30/1/2042 έχει μέση τιμή 92,17 μονάδες βάσης και απόδοση 4,76%
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10 ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 333 μονάδες βάσης από 333 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 443 μονάδες βάσης από 450 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής....
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 4,20% ή 420 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Σταθεροποίηση στα ομόλογα της Ευρώπης, η Πορτογαλία κοντά στο ιστορικό χαμηλό
Σταθεροποίηση σημειώνεται σήμερα στα ομόλογα της ευρωζώνης...με την Πορτογαλία να παραμένει κοντά στα ιστορικά χαμηλά.
Το 10ετές γερμανικό ομόλογο βρίσκεται σήμερα 27/4/2018 στο +0,62% με υψηλό 0,78% στις 12/2/2018 που αποτελεί υψηλό 1,5 έτους

Θυμίζουμε ότι το υψηλό ετών 1,02% σημειώθηκε στις 10 Ιουνίου του 2015 ενώ το ιστορικό χαμηλό σημειώθηκε στις 11 Ιουλίου του 2016 στο -0,1950%.

Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων διαμορφώνονται ως εξής....
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2028 εμφανίζει απόδοση 1,01% με το ιστορικό χαμηλό στο 0,30% που σημειώθηκε στις 30 Σεπτεμβρίου του 2016.
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο λήξης Οκτωβρίου 2028 έχει απόδοση 1,68% με το ιστορικό χαμηλό στο 1,60% που σημειώθηκε στις 18 Απριλίου 2018.
Το παλαιό 10ετές το 2016 είχε φθάσει έως το 4,18% και ιστορικό χαμηλό 1,74% στις 20 Δεκεμβρίου 2017....
Το ισπανικό 10ετές έχει απόδοση 1,28% με το ιστορικό χαμηλό στο 0,87% που σημειώθηκε στις 3 Οκτωβρίου του 2016.
Στην Ιταλία το 10ετές έχει απόδοση 1,75% ιστορικό χαμηλό 1,042% στις 11 Αυγούστου του 2016